環球央行 | 俄央行削減外匯干預規模，削弱盧布支持
26/12/2025
《經濟通通訊社26日專訊》俄羅斯央行周五(26日)宣布，將自2026年起將每日外匯干預規模減半，此舉預計將削弱對盧布的支持力度。經濟學家普遍預期，盧布匯價將因此走軟。
俄央行聲明指出，2026年上半年每日外匯出售規模將由現時的89.4億盧布，削減至46.2億盧布（約5920萬美元）。自1月起，包含央行操作及國家財富基金(NWF)預算交易在內的整體外匯銷售規模，將減少30%至每日102.2億盧布。
新外匯銷售量將實施至1月15日，屆時財政部將公布NWF的最新月度目標。該基金主要於能源收入超預期時購入外匯，並在能源收入不足時出售外匯以彌補預算赤字。
T-Bank首席經濟學家Sofya Donets分析指，此次調整連同出口價格下跌及央行貨幣政策放寬，將成為拖累盧布走弱的重要因素。數據顯示，2025年盧布匯價累計升值45%，令出口商盈利受壓，成為當局調整外匯政策的重要背景。
儘管預期本月油氣收入將創2020年8月以來新低，俄政府2025年下半年仍選擇透過國內借貸而非動用NWF來填補赤字。此政策預計將延續至2026年，前提是能源收入未因全球價格進一步下跌或西方對俄制裁加碼而惡化。
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