《開市Good Morning》林家亨：碧桂園服務投資價值低

 　　港股上日（21日）即使漲近200點，物管板塊跌勢依舊。國農證券董事總經理林家亨今早在《經濟通通訊社》News TV節目－－開市Good Morning上表示，物管股業務整體增長較穩定，收益風險很低，壞帳不高，因租戶或住戶必須每月準時繳付管理費，故料物管股仍具投資價值。

物管股高位回吐再度呈現投資價值

　　他指出，不少物管股由高位回吐逾三至四成，再度呈現投資價值。他稱選擇物管理股有數點需要留意。第一，要留意公司規模；第二，留意公司之母公司有否交付管理面積予其管理；第三，有否債務。他稱綠城服務(02869)及彩生活(01778)的債務佔總資產比率分別近17%及25%，預料業績被利息開支蠶食，拖累盈利增幅。此外，他指出，要留意他們的預期市盈率及市帳率（PB），當中碧桂園服務(06098)的PB逾17倍冠絕全行，而行業平均只有約4至5倍，故認為其投資價值較低。

內房股債務危機降低市場投資信心

　　即使人民幣兌美元近期創逾2年新高，內房股依然疲弱。他認為，此情況正常，先是中國恒大(03333)引發的內房債務危機降低市場投資信心，加上本年經濟整體較以往差，若本年內房的平均銷售金額達去年的九成已算「有交代」。此外，他指出，中央早前推出「三條紅線」的指引，亦間接令房企融資力度減弱，內房股自然繼續偏軟。他認為，中海外(00688)、潤地(01109)及世茂(00813)等債務水平較低，故較少受是次債務危機影響。

邊隻物管股最值得部署？

　　林家亨亦在節目解答觀眾問及的美團(03690)、小米(01810)、阿里巴巴(09988)、阿里健康(00241)、中國人壽(02628)、比亞迪(01211)、長城汽車(02333)、雅生活服務(03319)、保利物業(06049)、建業新生活(09983)及世茂服務(00873)等應市策略。

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