內地推進金改 港須綢繆新定位

　　人行行長周小川在十九大召開前夕指金融開放步伐應加快。在金融環境與需要下，內地金改勢加快，對本港是機遇與挑戰並存，既要把握時間窗口，更要調整定位，抓緊新階段的機遇。

周小川卸任前 提經改大方向

　　行將卸任的周小川在受訪時，提出中國經濟要對外開放，須具備三駕馬車：貿易投資對外開放、繼續滙改、減少外滙管制，逐步實現人民幣可自由使用和兌換。

　　周小川提出經改大方向，是出於客觀條件和實際需要。客觀環境是金融回穩，包括人幣扭轉前年8月滙改後16個月內大跌12.4%的頹勢，反覆向上，今年累升近5.3%；資金外流受控，外滙儲備亦扭轉跌勢，連升8個月至逾3.1萬億美元；A股回穩上揚；金融去槓桿也取得成效等，都營造了再度挺進改革的金融條件。

　　而中共十九大下周舉行，黨政軍人事將出現大變動，總書記習近平權力更在握，將着手未來5年的改革，包括金融變革，以落實中華民族偉大復興的中國夢。

　　內地進一步對外開放改革是不容懷疑，惟過程難免像以往般出現反覆，如前年人幣滙率急跌便令中央叫停人幣國際化步伐；且金融海嘯殷鑑未遠，內地短中期不會全面開放，仍只會在安全閥下逐步開放，以保金融安全和穩定。

香港當試驗田 機遇挑戰並存

　　對香港來說，這既是機遇，亦是挑戰。一方面仍可續起隔火牆的試驗田作用，並因而獲得內地金改的紅利。然而，挑戰亦有多方面，一是如人幣離岸業務在港證明可行，中央便在其他國際金融中心如倫敦、新加坡等複製，香港獨市的時間有限，故須既穩且快地借助先行優勢，做大做強相關業務，以面對競爭。

　　其二，內地金融改革開放，如到2020年上海要建成與中國經濟實力和人幣國際地位相適應的國際金融中心，包括股市，勢對本港造成一波又一波的競爭壓力，本港現時部分功能與角色難免淡化，定位亦隨之需要調整。

　　香港未來的新角色將如何進化，變數難以預計，但做足夠準備卻是必須的工作，即如當局包括證監與港交所做好準備，中央一拍板，滬股通便水到渠成，亦令中央更放心加推深港通以至債券通。

　　內地金改將進入新階段，香港能分享多少紅利，視乎本港是否準備充足，協助內地金改穩步向前，並藉此建立領先優勢及鞏固金融實力。

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