中國增長迎逆風 全力求穩開好局

　　中國去年經濟增長8.1%，略勝預期，但下半年勢頭顯著放緩。新冠變種疫情衝擊下，去年破紀錄的外貿表現恐難持續，防疫措施如就地過年亦會影響消費，疊加房地產調控餘波未止，今年經濟增長勢會吹起更強逆風。為求穩住新一年開局，中央近日已不斷揮動組合拳，未來亦有餘裕再推財金刺激，以助全年做到先低後高。

　　內地GDP去年升8.1%，高市場共識0.1個百分點，並超額達成中央的6%目標，惟第四季按年僅升4%，比第三季的4.9%進一步放緩。國家統計局重提上月中央經濟會議的研判，經濟發展面臨需求收縮、供應衝擊、預期較弱的三重壓力。要避免首季跌破4%、全年達成外界預期的5%目標，當局未來數月將須推出寬鬆措施重拾升軌。

組合拳助回升 全年先低後高

　　三駕馬車中，外貿去年一馬當先，出口貿易順差雙雙破頂，惟今年增長動力或消散：對外，美歐面對Omicron變種肆虐未再封城，堅持重啟經濟，促使公眾以當地服務取代進口貨品；對內，本土疫情眼下反彈至兩年新高，需更嚴格防控，工廠生產難免受挫。

　　去年消費復甦也未盡人意，12月零售升幅降至僅得1.7%，創前年8月以來最差。天津、上海、深圳等重鎮近期紛紛封區強檢，各省市鼓勵就地過年，消費短期更難向好。

　　固定資產投資去年表現墊底，房地產業在第四季面臨中央大力調控，投資額甚至不升反跌7.7%。三四綫城市樓價下調所造成的負面財富效應，本已削弱消費意慾，而地產商資金趨緊，大幅減少買地，令地方財政受壓，個別迫於煞停招聘、調低公務員薪酬福利，顯然同樣有礙內需。

　　不過，中央近月畢竟是為推動長遠結構改革，才勒緊房地產、科網等政策。事實上，財金底氣充足，公共預算收入升勢仍超開支增幅，遠比西方國家有空間按需要推出寬鬆刺激措施。

財金底氣仍足 有力寬鬆救市

　　總理李克強本月上旬率先申明，要確保首季經濟平穩開局，大規模減稅降費作為「先手棋」，可幫助市場主體紓困和激發活力，促進實現穩增長、保就業。

　　據央媒《中國證券報》統計，李克強講話前後3天間，各地方政府已公布超過3萬億元人民幣（約3.7萬億港元）重大基建項目，更形容積極推進開工建設，確保首季投資實現「開門紅」，已成地方重點任務。

　　昨天連串經濟數據揭曉前，近日不斷「放水」救市的人民銀行，出手下調中期借貸便利（MLF）和逆回購操作的中標利率各10個基點，為前年4月後首有此類舉措去緩減商企融資成本，撑經濟意圖明顯，令市場憧憬央行會進一步減息降準，放鬆銀根。

　　中央揮出財金組合拳下，上海交通大學金融學教授朱寧預期，上半年內地經濟仍存挑戰，惟到下半年可望反彈。

　　國家主席習近平昨晚在世界經濟論壇的視像演講更形容，雖然國內外經濟環境變化帶來巨大壓力，但中國經濟韌性強、潛力足、長期向好的基本面未變，對經濟發展前途充滿信心。

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