《外資精點》摩通上調波司登目標價至6.4元，維持「增持」評級

　　摩通發表研究報告指出，波司登(03998)管理層對2027財年前景持正面態度，摩通因此將目標價由6.3元上調至6.4元，並維持「增持」評級。

　　管理層對2027財年的正面展望令摩通感到鼓舞：1)指引：銷售增長6%，盈利增長7-8%；2)波司登核心品牌維持強勁勢頭；3)OEM業務扭虧為盈，目標銷售增長10%；4)毛利率大致持平，透過平衡控制產品組合、零售折扣、原材料成本等波動因素；5)淨利率改善，得益於嚴謹的費用控制及效率提升。

　　摩通認為波司登能夠透過一系列涵蓋產品、渠道及營銷的措施達成目標。有鑑於此，該行將2027-28財年盈利預測上調1-3%。同時重申，波司登增強的品牌權益、靈活的供應鏈及穩健的執行能力，在宏觀不確定性中提供alpha。

　　另外，報告指出，波司登OEM業務2026財年銷售按年下跌8%，主要由於關稅及地緣政治不確定性導致海外需求疲弱。波司登已採取多管齊下的策略，目標2027財年銷售增長10%，包括：1)維持核心現有客戶穩健訂單增長，持續提升產品交付能力，並在關稅限制放寬下需求復蘇；2)擴展新客戶，專注中高端國際功能服裝品牌，在2024-25財年成功新客戶合作基礎上；3)海外產能擴張，包括印尼新產能。

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《經濟通通訊社30日專訊》