《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買創科實業、勝宏科技

　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買創科實業、勝宏科技

　　創科實業(00669)：創科實業2025年全年營業收入按年增長4.4%至152.6億美元，歸母淨利潤達11.98億美元，按年增長6.8%，毛利率提升91個基點至41.2%，核心品牌Milwaukee表現尤為突出，按當地貨幣計算增長7.9%，實際增長10.3%，顯著高於整體增速，持續鞏固其全球電動工具市場第一的領導地位。AIDC項目創造萬億元人民幣級別市場，Milwaukee作為專業工具首選品牌，在電工、管道工、暖通空調等專業承包商中市場份額領先，直接受惠於全球雲廠商資本開支爆發及電網基礎設施升級浪潮。集團於6月啟動上限5億美元的自動股份回購計劃，截至6月中已回購約155萬股，耗資1.81億港元，對股價有支持作用。產能布局方面，越南關稅從20%降至10%，加上美國本土生產佔比約15%，有效對沖金屬關稅影響。創科實業憑藉Milwaukee在專業級市場的領導地位，AIDC基建的結構性增長機遇，以及強勁自由現金流支撐的股東回報政策。目標價137.00元，止蝕價117.00元。（建議時股價：122.70元）

　　勝宏科技(02476)：勝宏科技2026年第一季度業績延續強勁增長勢頭，營業收入按年增長27.99%至55.19億元人民幣，歸母淨利潤更大幅攀升39.95%至12.88億元，毛利率及淨利率分別達34.46%與23.34%，盈利能力持續提升。集團作為全球AI PCB龍頭，2025年上半年在高階多層板及高階高密度互連板市場均奪得全球市佔率第一；公司率先突破高多層與高階HDI相結合的核心技術壁壘，具備100層以上高多層板、10階30層HDI與16層任意互聯HDI的技術能力，在AI算力卡、AI Data Center UBB及交換機市場份額全球領先。產能方面，集團2026年規劃不超過180億元固定資產投資，惠州AI PCB基地下半年將迎來產能投放，泰國及越南工廠同步推進；公司更於6月推出不超過7億元的員工持股計劃，通過二級市場購買公司股票，彰顯管理層對未來發展的堅定信心。勝宏科技憑藉其技術壁壘、全球市佔率領先優勢及AI算力基建的結構性需求爆發，正處於盈利釋放的黃金周期，後市可持續跟進其產能釋放及大客戶訂單轉化進度。目標價470.00元，止蝕價360.00元。（建議時股價：411.60元）（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股）


　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買光大環境、康耐特光學

　　光大環境(00257)：集團是國內首家以一站式全方位，環境綜合治理服務商。重點推動固廢、泛水和清潔能源等三大領域。主要業務包括垃圾發電及協同處理、生物質綜合利用、危廢及固廢處置、新能源、環境修復、水環境綜合治理、無廢城市建設、綠色技術研發，及生態環境規劃設計等。項目覆蓋國內24個省、自治區和特別行政區等220多個地區。海外項目處於德國、波蘭、烏茲別克斯坦和越南等超過18個國家。

　　截至2025年12月31日止之全年業績為營業額小跌9%至275.21億元人民幣，股東應佔盈利則增長16.2%至39.25億元人民幣。期內整體毛利率增加2.2個百分點至40.3%。集團重點項目可分為環保能源項目建造及營運，主要是焚燒垃圾發電廠、沼氣發電廠、污泥處置及餐廚垃圾處理等項目。其次是環保水務項目之建造和營運，主要是污水處理廠、中水回用處理廠、地表水處理廠、污水源熱泵項目和水環境治理等項目。第三是綠色環保項目建造和營運，主要是生物質綜合利用、危廢及固廢處理項目、光伏發電及風力發電等項目，同時提供環境修復服務。最後是進行環保科技研發、相關技術服務、設計項目、環保裝備建造，安裝和銷售相關裝備，及廢物處理等。

　　集團未來將繼續深化生態型發展，著力構建多層次和開放協同的產業生態。推動產業鏈持續伸延至內部協同。拓展供熱供氣等垃圾發電，和生物天然氣供應服務。打造動力電池回收技術與裝備等。依托虛擬電廠平台發展電力交易，並擴大售電業務規模。可於現價4.80元附近吸納，中長線可見7.10元，跌穿4.30元止蝕。（上周四建議時股價：4.80元）
　
　　康耐特光學(02276)：集團主要業務是在國內從事研發、設計、製造及銷售樹脂眼鏡鏡片，同時從事車房成鏡定製化加工服務於一體的業務，主營產品包括低折、中折、高折至超高折的單焦、多焦、漸進多焦點光學樹脂成品和半成品鏡片，是一家專業鏡片生產商，也是內地領先的樹脂眼鏡鏡片製造商，業內市佔率超過8.5%，排名首位。按樹脂眼鏡鏡片收入計算，在全球排名第五，更是首家總部設在中國的企業。

　　截至2025年12月31日止之全年度業績為營業額21.86億元人民幣，增長6.1%，股東應佔盈利5.58億元人民幣，同上升30.2%。期內整體毛利率增加3.4個百分點至42%。集團是國內樹脂眼鏡鏡片製造商，產品包括標準鏡片和訂製鏡片。主要是通過原設計製造ODM業務營運模式處理。同時擁有自家品牌「CONANT」、「ASAHI」及「康耐特」製造眼鏡鏡片。客戶包括眼鏡鏡片品牌擁有人、批發商、特約經銷商、零售商，及個人終端用戶。集團設有三個生產基地，分別位於國內的上海及江蘇，和日本鯖江，合計總面積近10萬平方米，可以按客戶要求生產不同規格的樹脂眼鏡鏡片。產品同時出口到澳洲、德國、意大利、荷蘭、俄羅斯、西班牙、南非、日本及南韓等超過90個國家或地區。

　　集團持續對產品進行研發，並成功開發鍍膜混合物，更可為樹脂鏡片添加多項增值功能，包括偏光和防藍光。跟國內大學合作研發產品，以提升相關產品的功能。除了成熟產品穩定的質量，同樣重視客戶的需求，致力提供高效，高附加值的服務，完善客戶服務體系。可於現價37.36元附近吸納，中長線可見55.00元，跌穿31.00元止蝕。（上周四建議時股價：37.36元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。