《品中資－羅國森》寧德時代，一個更好的「您的時代」

　　論近期最紅的大型股票，上市接近一年、上月初躋身恒指成分股的寧德時代(03750)認了第二，相信沒有其他股票敢認第一了。其實，近期所有已上市的大型股票，表現都乏善可陳，變相造就寧德時代成為近期的當紅股！
　
　　近期寧德時代連續發布了多項利好股價的消息，當中應該以上周三（15日）發布的2026年首季業績最「震撼」，因為該公司今年首季的營業額達到1291.31億元（人民幣．下同），大幅增長五成二；淨利潤207.38億元，大增四成九。
　
　　這個消息刺激寧德時代的H股股價於翌日（16日）大升近一成，股價首次突破700元大關。其後幾日，市場傳出寧德時代計劃配股，股價開始波動，但最終原來是其中一位策略股東中石化香港（第二大策略股東）減持850萬股H股，每股作價708港元，套現60億港元。不過，減持之後，中石化香港仍然持有620萬股寧德時代H股。
　
　　中石化香港買入該批股份的成本只是5億美元，折合約39億港元，即是說，中石化香港已經收回她買入寧德時代股份的成本有餘，手上的持股完全是利潤來呢（現值約43億港元）！

　　到了本周三（22日），寧德時代再發布第三代神行超充電池，只需6分27秒就能夠大致充滿，即使在低溫環境下，例如零下30度的嚴寒地區，也只需大約9分鐘就能充滿，解決了北方冬季電動車充電難的問題，也較比亞迪(01211)今年3月發布的第二代刀片電池只需大約9分鐘能夠充滿更勝一籌。
　
　　在這一連串的利好（或利淡）消息過後，寧德時代的股價大致企穩，現時在700元關口爭持（昨日收報702.5元）。我相信，經過一輪消化調整之後，寧德時代的股價仍會持續創新高，因為她的高增長年代剛開始。

*不靠比亞迪，仍是全球第一*
　
　　去年5月，當寧德時代來港上H股時，我在本欄寫過一篇題為「寧德時代就是高增長的時代」的品評。當時我指出，寧德時代的動力電池，雖然沒有賣給全球電動車銷量最高的比亞迪，但仍然是全球第一（全球市場佔有率大約四成），可見她的實力。而在內地，幾乎每賣出兩部電動車，就有一部是搭載寧德時代的充電電池，「寧王」的美譽，確實是實至名歸的。
　
　　但更重要的一點是，充電電池的未來應用場景絕對不只汽車。隨著環保的大潮，除了汽車會用電池之外，將來絕大部分工程機械、船舶、航空器（未必是載人的飛機，可以是所有的無人機）以及想象到或未能想象的所有設施，都可能是用充電電池的。
　
*動力電池之外，還有儲能電池*
　
　　這還不止，除了動力電池之外，儲能電池也是高增長的業務。以2025年的數據，動力電池約佔寧德時代七成半收入，而儲能電池只佔一成半左右。但同樣是在潔淨能源的大潮下，儲能電池的應用也必將愈來愈廣泛。
　
　　儲能電池分表前和表後兩種，表前儲能是指安裝在電網端以穩定電網，而表後儲能則安裝在客戶端以調節用電。未來潔淨能源的需求只會有增無減，必須有儲能電池系統的配合才會穩定，寧德時代絕對不只汽車電池供應商那麼簡單。
　
　　我翻看寧德時代2025年的年報，在致股東的信中，董事長曾毓群在首幾段的描述，是罕有地不官腔，能夠清楚地勾劃出寧德時代的前景，絕對值得大家細閱。我截錄當中幾段給大家參考：
　
　　「2025年，在全球加速向零碳經濟的背景下，產業新能源化的進程持續提速。圍繞『零碳』重構的產業鏈、價值鏈與創新鏈，正催生全新的增長空間與機遇。穩定、低成本、可持續的清潔能源，已成為數字化文明的關鍵生產要素，並重構著能源系統的底層邏輯。在這場能源革命與科技革命交匯、現實與未來疊加的歷史進程中，寧德時代始終在以行動回答一個問題：如何在不確定的世界中，構建確定性的長期價值？」
　
　　「這一年，我們的產品和服務走向更廣闊的場景－－在雲端、在礦山、在江河湖海、在戈壁沙漠、在零碳園區、在算力中心，寧德時正在為中國及全球的發展持續注入澎湃動能。」
　
　　「我們清醒地看到，當地緣政治、產業周期與技術變革交織，不確定性成為全球經濟常態，寧德時代能夠穩健增長，是建立在公司長期堅守的奮鬥與創新價值觀基石之上，讓我們相較於同業，更經得起風浪的洗禮。」
　
*產業新能源化是不歸路*
　
　　這幾段說話，在近期中東戰火導致石油價格急升的大前提下，是否顯得更有啟發性呢？我認為，在油價急升的客觀環境下，產業新能源化應該是一條不歸路了！寧德時代絕對可以受惠於這個大環境。
　
　　我曾經形容，即使電動車的更新換代結束了，但動力電池和儲能電池的應用場景仍然會不斷增加，令到寧德時代的高增長年代可以延續下去。而從今年的第一份業績看來，這個高增長的年代已經開始了。
　
　　如果用寧德時代主席曾毓群的說話，這個高增長的時代應該是一個更好的「您的時代」！如果大家在高位減持了，或仍未入市的，我強烈建議大家可以候低吸納，作為中長線投資。第一個入市位可以考慮在600元左右。《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》
　
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