《基金觀點》普徠仕：環球資金爭奪持續，政府債孳息率料續攀升

　　普徠仕(T. Rowe Price)環球固定收益主管兼首席投資總監Arif Husain指，對2026年初固定收益市場的看法與2025年一致：預期長期優質政府債券孳息率有望顯著攀升。
　
　　2026年全球資金競爭將持續激烈，幾乎所有政府都將繼續發債為赤字融資，推高孳息率。另外，鑑於人工智能相關債務供應的湧現，新債發行量較去年預期更大。因此，預期2026年孳息曲線將持續陡斜，最終有望達至足以吸引投資者減持現金的水平。
　
*美國國債孳息率曲線已趨陡斜，長期孳息率向上趨勢未結束*

　　雖然美國國債孳息率曲線已經趨向陡斜，長期孳息率向上，但這個趨勢仍未結束。孳息率已經上升，截至2025年底，彭博全球綜合指數收益率接近金融危機以來最高水平。值得注意的是，這發生在央行減息之際。但美國國債投資者需要更高的額外孳息率，才會減持現金轉投長期債券。截至2026年1月2日，美國現金利率與十年期國債收益率之差略高於30個基點。息差需要達到約150至200個基點，長期債券才具吸引力。
　
　　這可能看似很高，但其他國家已經出現這種孳息率曲線。在紐西蘭，現金與十年期政府債券收益率之差超過200個基點。在加拿大，孳息率差距最近達到120個基點。在日本，現金與三十年期政府債券收益率之差接近270個基點。
　
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《環富通》、編者及作者無涉。
《環富通基金頻道15日專訊》