高處未算高？ 還看科網股成績表

　　環球科網股繼續受到熱捧，惟科網股已爆升了逾半年，股價不可謂不高，短期內將繼續飈升還是調整，就要看這兩周中美科網股公布的業績、盈利增長及前景展望能否追上市場預期。

已建賺錢模式 盈利高速增

　　過去半年，美股三大指數屢創新高，道指迄今升了9.2%，以高科技公司為主的納指升18.6%，但5大科網股FANG卻跑贏大市，Facebook股價升了42.9%、Amazon升約36.8%、Apple升29.7%、Netflix升了52%、Google升25%。

　　香港科網股亦不落後，如騰訊（00700）今年升了59.3%，瑞聲科技（02018）升49%，舜宇光學（02382）升幅更驚人，高達172%。由於環球科網股爆升得非常厲害，升勢之初不禁令人質疑是否2000年科網股泡沫重臨。

　　但市場憂心很快消失，因今次科網股爆升與2000年截然不同，當年科網股是純炒憧憬、炒概念，現時科網股則大多已建立商業模式，例如Facebook利用龐大用戶群創造巨額流動廣告收入，佔公司總廣告收益達85%，今年首季盈利繼續大增76.6%。Amazon利用大數據為客戶提供服務，成為公司盈利主要貢獻者，加上網上銷售理想，令首季盈利增41%。騰訊今年首季盈利增57.6%至逾144億元人民幣，當中手機遊戲是主要盈利來源之一，單是手遊收入大增57%至129億元人民幣。

傳統企業 盈利放緩反覆

　　反觀傳統股份，例如美國的銀行業剛公布第二季業績，摩通盈利升13%，富國升3.6%，但花旗卻下跌2.5%，高盛也下跌0.18%，凸顯傳統企業盈利反覆，增長空間不大。

　　新經濟和傳統經濟盈利高下立判，投資者自然追捧高盈利增長股份。在現時市場仍有海量熱錢，在商品市場，油價低迷下，熱錢惟有繼續流入股市，尋找升值快的股份。

　　正因為科網企業已建立賺錢模式，再加上科網企的營運，已融入人們日常生活，到了密不可分地步，市場的需求只會有增無減。投資者炒的不再是盈利模式，而是盈利增長，只要表現符合預期，自然可支撑股價續升。

　　首季業績驗證了科網股的投資價值，本周和下周中美有大批科網股公布次季業績，相信業績不會差，問題只是盈利增長速度能否符合市場高期望？會否有落差？若表現理想，資金將續高追科網股；若與高期望有落差，又或展望有問題，股價可能借勢調整，始終過去半年升得太急太多。

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