資本外流嚴堵截，合規途徑有序放

　　內地最近接連出招打擊非法跨境資金活動，市場憂慮此舉會影響本港金融業務。這場整治旨在將長期遊走於灰色地帶的資金引導至合規、可控的渠道，香港須完善跨境理財通，豐富產品種類，才能將跨境財富管理中心做大做強。

 

AI熱掀走資潮，嚴打防金融風險

 

　　過去半個月，中證監聯同8部門整治非法跨境券商，立案處罰富途、老虎、長橋三家平台，罰沒金額合計逾22億元人民幣，並勒令不合規帳戶在兩年過渡期內清倉。中央其後下令銀行加強對客戶身份調查和資金來源、限制規避5萬美元年購匯額度行為，並嚴打地下錢莊。此舉導致在香港上市的券商股價大跌，繼而是銀行股和保險股受壓下跌。

 

　　表面看，這是監管風暴，實質是一場針對非法跨境走資活動的圍堵。資金外流已觸及國家金融安全的底線，據估算去年通過非正規渠道流出的資金高達1.04萬億美元，創下自2006年有紀錄以來的新高。

 

　　資金外流與海外AI股取得驚人回報有關。處於AI熱潮風口的英偉達，去年股價升了39%，雖然升幅低於前年171%，但過去3年累計升了525%，至於Google和微軟股價去年分別升了66%和15.5%。AI股的可觀回報，把A股的回報比下去，吸引大批內地投資者通過違規操作的互聯網券商、地下錢莊等非法渠道湧入。

 

　　然而，非法走資游離於監管之外，滋生洗錢風險、影響人民幣匯率及金融不穩定風險。當走資規模達到逾1萬億美元，已不是市場行為，而是系統性風險，疊加AI概念股價劇烈波動，而通過走資買美股的投資者權益卻未必獲保障，當蒙受虧損時，風險傳導至國內金融體系，後果堪虞。因此，內地監管部門出手堵截，旨在將灰色渠道堵住，撥亂反正。

 

　　作為內地資金出境的首選平台，香港自然也捲入這場風暴中。金管局與證監會迅速配合內地，要求銀行和金融機構加強「認識你的客戶」（KYC）、資金來源核查，並關閉可疑或零結餘投資帳戶，新開戶需提供書面聲明確認資金來自境外合法來源，提存亦須透過合規銀行渠道進行。有銀行索性暫停為內地客戶辦理開設投資帳戶，靜觀其變。短期內地客戶開戶難度上升，存款業務可能放緩；依賴灰色資金的豪宅交易和大額保險保單，可能會減少。

 

　　然而，危中有機。隨著非法走資渠道的收縮，將引導資金回歸港股通、合格境內機構投資者（QDII）、跨境理財通等合規渠道。這種基於制度信任的資金流入，遠比過往野蠻生長的走資熱錢更為穩定和持久。

 

主動配合堵漏，豐富港投資產品

 

　　香港應積極將挑戰轉化為機遇，進一步完善合規資金渠道並豐富理財產品，打造更具吸引力的跨境財富管理中心。首先，金管局與證監會需與內地監管機構深化情報互通，精準打擊利用虛擬資產及複雜架構進行的跨境洗錢，築牢合規防火牆，展現與國家金融安全戰略同頻共振的決心，讓內地有序開放資金南下。

 

　　其次，金融機構應全力優化「開正門」的體驗與吸引力。財政司司長陳茂波表示，當局繼續優化跨境理財通、擴大個人投資額度和產品種類等。香港擁有全球資產管理優勢，可針對內地投資者需求，推出更多元化的中低風險產品，涵蓋AI、科技、ESG、香港認可公募基金及ETF等，滿足內地投資者分享全球紅利的合規需求，資金自然會有序循正規管道湧入。

 

　　目前，香港已超越瑞士成為全球最大跨境財富管理中心，管理規模達2.95萬億美元。若能進一步打通理財通3.0、將REITs納入互聯互通、優化跨境支付，香港不僅不會被削弱，反而會在合規紅利下再上台階。

 

　　內地打擊非法走資，絕非關上大門，而是打開正門。對香港而言，短期陣痛是轉型必須付出的代價，長遠則是一次重塑競爭力的契機。香港要做的，是以更高的合規標準、更豐富的產品陣容、更完善的金融基建，將自己打造成全球合規資金的首選落腳地。

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