《開市Good Morning》熊麗萍：石藥16元以下博反彈

　　內地第三輪帶量採購再有新消息，拖累醫藥股上日（9日）幾近全線下滑。駿達資產管理投資策略總監熊麗萍今早在《經濟通通訊社》News TV節目－－開市Good Morning上表示，醫藥股面對的政策風險大，建議只宜短線部署博反彈。不過，兩隻醫藥龍頭現價估值仍然稍高，建議待股價再調整至更低的水平才吸納。其中，石藥(01093)宜於15－16元水平部署。

長期或對大型藥企有利

　　熊麗萍表示，第三輪帶量採購初步據稱採用淘汰機制，市場擔心藥企為了得到訂單，而大幅下調投標價，繼而影響藥企的毛利。而投標價過低的話，則有可能無法中標，藥企更難以錄得盈利。不過，整體而言，藥企出價定會較保守。她又相信，部分小型藥企可能會採取低價投標策略，惟此模式不能長期運作，料長期最終會淘汰小型藥企，並對大型藥企有利，惟短期不論藥企規模大小，均會面對藥品價格下降及毛利持續收窄的情況。

　　醫藥股近期已率先調整反映政策的負面影響，參考第二輪帶量採購的情況，不排除中標結果出爐後，藥品降價幅度未如預期般大，醫藥股股價可重拾升勢，進取投資者可再待股價下試更低水平後博反彈。不過，她強調，醫藥股始終很難操作，並相信減價只是開始，減價後藥企資金回籠的情況仍然要觀望，這會直接影響其投資及研發開支，以及收入與盈利增長。

醫藥股政策風險大 只宜短線部署

　　她又提到，不少醫藥股的估值過高，以石藥為例，目前市盈率近30倍，計及2019年的盈利增長後，預測市盈率仍有約25倍。雖然相對過去的表現屬低水平，但若考慮政策因素後，可給予一個更低的估值，料15－16元水平具短線吸納價值。

　　有觀眾於22.7元買入石藥，熊麗萍認為，可繼續持有，並觀望股價於上述水平是否有支持。若跌穿的話，則需要逐步減持。相反，則可博其股價反彈至18元以上，但不建議加注，因始終對醫藥股有保留；並強調，由於整體內地醫藥機制改變，料較難重返其買入價。

內房升勢可持續？

　　熊麗萍亦在節目中分析體育用品股，並回應觀眾提問的華潤醫藥(03320)、安踏(02020)、波司登(03998)、澳優(01717)、中海外(00688)、聯想(00992)、中移動(00941)、中電(00002)、昆侖能源(00135)、永利澳門(01128)等股份部署。

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　　《經濟通》News TV開市Good Morning，逢港股交易日早上8:55開live，歡迎即場提問！

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