一股定輸贏－阮子曦 | 半年結
30/06/2025
《一股定輸贏》本周美股迎來3日半交易日，港股亦只得4日交易日，中間亦夾雜著一個半年結算，需留意美國月初的就業數據發布將提早至星期四（3日）。純粹以年初至今的表現計算，美股指數近期再創新高，惟以百分比計，當然港股一定大幅跑贏回報表現，始終大家在1月首個交易日起始點的基數十分不同。事實上，身邊很多股民朋友、網友甚至專業投資者投資者雖然跟我分享在上半年回報已較以往略有改善，但情況均難以完全跑贏恆生指數上半年超過兩成的回報表現。
談論回報及升幅，由於港股並非各行業板塊均錄得全面升勢，除非你是年紀較大的保守投資者，否則全倉大部分以盈富基金(02800)或是近期相當強勢的內銀股作長線收息之選實屬較為罕見，而較大型的科網股（ATM）第二季不見得太有表現，走勢只是波幅區間為主，將拖底全倉表現。展望第三季，由於中美之間在貿易談判上的消息仍將此起彼落，環球經濟表現亦難見利息，在濃郁的政策氣氛當中，實難以令投資者放心作長線投資。
更重要的是，港股之中的收息類別股份已累積相當大的升幅，小弟十分明白大家在半年結在銀行的定期儲蓄將陸續到期，需要尋找「穩陣」投資標的，但筆者有責任提醒大家，半年結過後倘若外圍息口、內地息口以及本地同業拆息（Hibor）在未來稍作變化，這些所謂的「防守股」將迎來回吐壓力，大家「未必」需要即時為這些閑錢作投資決定，適宜觀察一兩個星期以靜制動。
回看美股市場，7月9日是美國總統特朗普先前定立90日貿易戰關稅豁免的死線，雖然資金的態度亦相信這個日期將隨時延後，但觀乎近期出口股的表現開始落後於美股的升勢，似乎資金瀰漫著濃厚的觀望情緒，但在另一邊廂，科技股例如AI科網股、晶片股以及網絡安全SaaS等公司股價表現就相當強勢，回歸基本由於這些行業對於經濟敏感度較低、地緣政治風險上甚至有所得益，而關稅戰的影響只是出現在個別有出入口產品的公司上，故此近期成為大家捕捉美股破頂回報的主要媒介。《華富建業證券投資策略聯席總監 阮子曦》
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