美股動向｜博通績超預期卻挫5%，市場憂慮利潤率

　　《經濟通通訊社19日專訊》半導體巨企博通(US.AVGO)周五公布業績後股價急挫近5%，儘管2025財年總收入達639億美元及自由現金流利潤率42.1%均超預期，市場聚焦其人工智能業務擴張帶來的利潤率壓力。

　　財報顯示，博通上季毛利率維持77.9%高位，經營收入達119億美元，自由現金流75億美元。行政總裁陳福陽透露，AI相關訂單積壓已達730億美元，主要來自超大型數據中心客戶簽訂的18個月內交付合約，另備有100億美元AI交換機訂單儲備。

　　公司強調AI基礎設施需求持續強勁，包括為谷歌等科技巨頭開發的定制加速器及網絡芯片。分析指出，博通已深度嵌入AI經濟核心，其訂單規模顯示行業發展遠非短期熱潮，收入能見度延伸至2026年下半年。

　　管理層坦言AI硬件銷售組合將拖累整體利潤率，陳福陽明言：「AI收入增速過快，正在稀釋公司利潤結構。」此表態觸發投資者憂慮，儘管公司現金流生成能力仍居工業股前列，市場對毛利率可能逐步下滑的預期主導拋售情緒。

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