美股業績｜Trinity季績超預期股價飆近7%，訂單積壓縮減埋隱憂

　　《經濟通通訊社12日專訊》鐵路貨車設備供應商Trinity Industries(US.TRN)公布2025財年第四季業績，收入按年跌2.9%至6.112億美元仍超預期，經調整EBITDA達4.171億美元勝市場預期，帶動股價急升逾%。

　　期內收入雖較去年同季下跌2.9%，但較華爾街預測的5.705億美元高出7.1%。GAAP每股盈利2.28美元符合預期，經調整EBITDA利潤率達68.2%，較分析師共識高5.9%。公司同時發布2026財年每股盈利指引中位數1.98美元，較市場預期高23.4%。

　　季末未完成訂單金額降至17億美元，按年減少19%，過去兩年平均每年縮減27.8%。分析指出，訂單積壓增速持續低於收入增長，反映公司未來增長動力不足。行政總裁Jean Savage強調，通過租賃組合銷售及成本控制，2025全年每股盈利按年提升1.33美元至3.14美元。

　　營運利潤率從去年同季14.7%大幅躍升至54.9%，過去五年累升16.7個百分點。自由現金流雖錄得6040萬美元淨流出，但管理層透過股份回購計劃，過去兩年已減少2%流通股數。

　　行業分析指出，重型運輸設備業正處下行周期，Trinity過去五年收入年均複合增長僅4.3%，近兩年更錄得15%年度跌幅。儘管本季業績亮眼，但訂單儲備持續萎縮，市場關注其能否在行業復甦前維持盈利能力。

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