《股海恒言－葉澤恒》醫藥需求增及配合AI研發，內地醫藥板塊可看好

　內地平均年齡上升，帶動醫療需求增長。另外，內地醫藥研發質素提升，帶來創新藥出海的交易金額及宗數增加。此外，內地透過人工智能研發醫藥縮減研發時間，提升研發效率。因此，以上因素有利內地醫藥板塊的表現。

*人口年齡上升推動醫藥需求*

　　中國民政部副部長於今年3月在「中國發展高層論壇2025年年會」上發表有關專題報告，預料未來10年，內地60歲及以上的老年人口每年淨增加1000萬人。中國人口與發展中心預測，由2025年至2030年期間，內地60歲及以上的老年人口規模將由3.2億增至3.9億，年複合增長率達3.7%。老年人口對醫藥需求較高，資料研究機構託弗若斯特沙利文估計，內地醫藥市場規模將由2023年的16183萬億元（人民幣．下同），升至2028年的23420億元，年複合增長率達7.7%。當中，有關心血管及糖尿等代謝性疾病的市場增長較快，預料其市場規模將由2023年的2893億元，升至2028年的4143億元，年複合增長率達7.4%。市場估計隨著內地老年人口持續增加，對有關醫藥需求將變得殷切，有利內地醫藥板塊表現。

*內地醫藥研發質素提升，帶動創新藥出海交易增加*

　　醫藥資料研究機構醫藥魔方的統計指出，今年年初至11月中，內地創新藥國際化授權的交易宗數達126宗，而2024年全年只有94宗，涉及的總金額接近8300億元，達2024年全年總金額2893億元約三倍。至於已支付的創新藥首期訂金則已經達到429億元，而2024年全年只有288億元。某內地生物製藥企業於今年5月與一間美國知名藥企達成協議，美國藥企為獲得有關藥品的專利，已向該內地藥企支付88億元首期訂金，而最終涉及的金額將達到426億元，首期訂金比率達20.7%，創下內地創新藥出海交易最高的首期訂金。由此可見，內地創新藥研究具國際市場競爭力，將令市場更關注內地藥企的發展表現。

*內地以AI開發藥物，縮短研發時間*

　　今年11月中，中國國家衛生健康委、中國工業和信息化部及國家疾病預防控制局等發布《關於促進和規範「人工智能＋醫療衛生」應用發展的實施意見》，提及要智能應用藥物的科研成果等。在內地西浦慧湖藥學院及弘商學院今年6月主辦的一個有關AI與醫學發展的論壇上，有藥企表示，AI技術令藥物開發時間由4個月縮減至3星期，效率提升達五倍以上。若未來內地藥企加快在研發醫藥上使用AI，料可帶動內地醫藥規模上升及有利開拓新市場，並有利內地醫藥板塊表現。

資料來源：中國民政部、中國發展高層論壇2025年年會、中國人口與發展中心、弗若斯特沙利文、醫藥魔方、中國國家衛生健康委、中國工業和信息化部、國家疾病預防控制局、《關於促進和規範「人工智能＋醫療衛生」應用發展的實施意見》、西浦慧湖藥學院、弘商學院

《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員　葉澤恒》
　
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