《股海恒言－葉澤恒》本土及海外旅客需求持續增長，可留意內地旅遊平台板塊

　　內地居民熱衷出遊，加上節日效應，料本土及海外旅遊需求將增加。另外，內地對海外部分國家旅客採取免簽證政策，有利海外旅客到內地旅遊。此外，內地旅遊平台近期亦積極與國際大型酒店及其他國家旅遊局合作，以開拓海外市場。因此，可以留意內地旅遊平台板塊。

*內地居民出遊人次及消費表現強勁*

　　據《新華社》引述中國文化和旅遊部的數據，2025年首三季內地居民出遊達49.98億人次，按年增加7.61億人次或18.0%。當中，城鎮居民境內出遊為37.89億人次，按年升15.9%；農村居民境內出遊達12.09億人次，按年升25.0%。至於居民消費方面，內地居民出遊花費為4.85萬億元（人民幣．下同），按年增長11.5%。其中，城鎮居民出遊花費4.05萬億元，按年增長9.3%；農村居民出遊花費8000億元，按年增長24%。對比國家統計局所公布，今年首三季社會消費品零售銷售按年增長4.5%，居民對旅遊的花費增長速度明顯較快。國務院辦公廳於今年11月中公布了2026年春節假期合共有9日後，內地線上旅遊預訂平台於春節期間的火車票及國際機票搜索量瞬間翻倍。據《央視》引述旅遊平台的數據，2026年春節出行的機票預訂量按年急增63%。由此可見，內地旅遊平台的訂單增長空間較大，對相關板塊帶來支持。

*內地政策吸引海外旅客到訪，或可帶動旅遊平台訂單*

　　內地推出多項政策推動旅遊業，料可帶動內地旅遊平台收入。中國文化和旅遊部及中國民用航空局早前發布《文化和旅遊與民航業融合發展行動方案》，提出進一步提高入境旅遊便利化水平。當中，包括落實提升外國人入境旅遊和出行便利化的措施，及做好離境退稅「即買即退」服務措施的宣傳推廣等。內地亦宣布對法、德、澳等45國實施單方免簽證的政策延期。據國家移民管理局公布，今年首8個月，外國旅客到內地旅遊錄得5126萬人次，按年升27.8%。當中，免簽證入境的外國旅客達到15.89萬人次，按年急升52.1%。今年11月在上海舉行的第八屆虹橋國際經濟論壇中有一場「中澳自貿協定實施10周年」分組討論，期間某上市旅遊訂票平台亦表示，今年入境遊訂單按年增長顯著。因此，內地政策吸引海外旅客到訪，料可帶動旅遊平台訂單增加。

*旅遊平台加強與相關行業合作，提升娛樂體驗*

　　某內地大型旅遊平台宣布與柬埔寨國家旅遊局合作，以拓展前往當地旅遊的項目及行程。同時，有關平台積極拓展與相關產業鏈的合作，一方面與一間國際知名酒店品牌針對較高端的企業客戶達成戰略合作協議，另一方面與內地某酒店品牌合作，以推動「智能＋電影＋電競」的高品質酒店項目，以提升顧客在酒店享受娛樂設施時的體驗。此外，另一間內地旅遊平台與一間物流公司合作，為旅客提供行李寄倉及運送服務，提升服務質素及旅客旅遊體驗。由此可見，內地旅遊平台致力發掘多元發展方向，因此可看好內地旅遊平台板塊。

資料來源：《新華社》、中國文化和旅遊部、國家統計局、國務院辦公廳、《央視》、中國民用航空局、《文化和旅遊與民航業融合發展行動方案》、第八屆虹橋國際經濟論壇、國家移民管理局、柬埔寨國家旅遊局

《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員　葉澤恒》
　
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