《拆局麒想－林嘉麒》TCL電子戰略成功，提前布局AI新賽道

　　TCL電子(01070)最新公布的全年業績展現了其在全球市場的競爭力，盈利表現受惠於全球規模有效增長，中高端戰略成功，而且運營效率持續提升。集團業績繼續實現多個「高增長」，年內收入993億元，按年增長26%，除稅後利潤為19億元，按年增長124%，經調整歸母淨利潤為16億元，按年翻倍提升。
　
　　大尺寸顯示業務貢獻了不俗的盈利表現，TV業務收入601億元，按年增長23.6%。這主要由於TCL TV全球出貨量令人驚喜，期內按年增長14.8%至2900萬台。據Omdia報告，TCL TV全球出貨量市佔率自2015年的5.6%連年持續增長，最新2024年市佔率按年提升1.4個百分點至13.9%，位列全球品牌TV前二。與此同時，集團積極投入Mini LED顯示技術創新，推動產品結構優化，大尺寸及中高端TV出貨量保持高速增長，2024年65吋及以上TCL TV全球出貨量按年增長21.3%，75吋及以上產品全球出貨量按年增幅更高達39.8%；TCL Mini LED TV全球出貨量逾170萬台，升幅達194.5%，全球出貨量市佔率按年提升4.3個百分點至28.8%，位列全球第一。
　
　　2024年TCL電子創新業務的高增長也是提振業績的重要因素，創新業務收入大幅增加至270億元，按年增長45%，其中，光伏業務收入129億元，按年大增104%。TCL電子自2022年起開展分布式光伏業務，業務規模持續高速增長，2024年新增裝機量達4GW，大幅跑贏行業，目前已成功躋身戶用業務行業第一梯隊，預計未來也將保持較高增速。
　
　　值得關注的是，TCL電子在今年的國際消費類電子產品展覽會(CES)上推出了全球首款分體式智能家居陪伴機器人TCL Ai Me，引起廣泛關注。該產品採用仿生外觀設計與移動式太空艙底座，具備多模態自然交互能力，可實現情感陪伴與擬人化互動。據貝哲斯諮詢測算，2029年陪伴機器人全球市場規模預計將突破3000億元人民幣，年複合增長率將達21%。
　
　　TCL電子於去年年初發布股權激勵計劃，以經調整歸母淨利潤增長為導向，向合共363名董事、最高行政人員、其他僱員參與者等甄選人士授予合計8227萬股的股權激勵。而日前業績發布時，董事會也建議派發每股現金31.8仙的末期股息，派息率達經調整歸母淨利潤的50%，可見TCL電子在激勵管理者推動集團業績增長的同時，還通過高派息政策使股東能共享集團高速發展的成果。
　
　　股價近日受惠於業績及前景樂觀等因素刺激而上升，可考慮分段於8元至9元附近吸納，作中長線持有。目標價11元，止蝕可考慮設於7元水平。《元宇證券基金投資總監　林嘉麒》
　
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